2015 oli jube vilets börsiaasta
Kolm päeva enne aasta lõppu teenisid USA aktsiad Standard & Poor’s indeksi näol 2015. aastal koos dividendidega ainult 2,2%. Raha (USA valitsuse 3-kuused võlakirjad) teenisid 0,11%, pikaajalised võlakirjad (USA valitsuse 30-aastased võlakirjad) teenisid -2,04% ja toorained (CRB indeks) -23,42%.
Sarnaseid aastaid, kus pea mitte kuidagi ei olnud võimalik midagi märkimisväärset teenida, on näiteks 1937, 1931, 1953 ja 2001.
1937. aastal oli aktsiate tootlus -35,02%, võlakirjadel 0,22%, rahal 0,29% ja toorainetel -10,4%.
1931. aastal oli aktsiate tootlus -43,42%, võlakirjadel -5,32%, rahal 1,09% ja toorainetel -20,59%.
1953. aastal teenisid aktsiad -0,96%, võlakirjad 3,63%, raha 1,83% ja toorained -3,12%.
2001. aastal pakkusid aktsiad 11,89% kaotusvõimalust, võlakirjad teenisid 3,7%, raha 3,85% ja toorained -16,34%.
Ehk parima varaklassi tootlused olid vastavalt 2015. aastal 2,19%, 1937. aastal 0,29%, 1931. aastal 1,09%, 1953. aastal 3,63% ja 2001. aastal 3,85%.
Investorid avastasid, et neil ei ole kuhugi raha paigutada ajal, kui Föderaalreserv on vähendamas lõtva rahapoliitikat. Tavaliselt ei ole sellist olukorda. Alates 1995. aastast on ikka mõni varaklass pakkunud 10% ületavat tootlust.
„Oli keeruline, kuna aktsia- ja võlakirjaturud liikusid tavapärasest sarnasemalt,“ ütles Baring Asset Managementi fondijuht Hayes Miller.
„Kui keskpanga stiimulid tõstsid kõiki varaklasse, siis neid eemaldades vajuvad kõik,“ ütles Bianco Researchi asutaja Jim Bianco. „Kui majandus läheb 2016. aastasse nõrgana ja ettevõtete kasumid kahanevad, siis olud jätkuvad ja seetõttu ei maksa imet oodata.“
Ilma dividendideta on S&P 500 indeks tõusnud vaid 0,1%, kuid dollaripõhiselt on väljaspool USAd aktsiatel läinud veel hullemini. MSCI EAFE indeks on langenud 3,1% ja MSCI arenevate turgude indeks kukkus 16%.
Võlakirjaturul on rämpsvõlakirjad toomas esimest kahjumit alates 2008. aastast, kuna investorid võtavad fondidest raha välja ja kardetakse, et tõusvad laenukulud suurendavad ettevõtete maksejõuetuse riski.
Bianco uuringu tulemusel on parim varaklass igal aastal välja arvatud ühel pakkunud igal aastal alates 1995. aastast vähemalt 10% tootlust. 90 aasta arvestuses on 23 aastal ehk igal neljandal aastal vähemalt üks varaklass pakkunud enam kui 30% tootlust. Vaid neljal aastal oli parima varaklassi tootlus 4% väiksem.
„Nii aktsiate kui võlakirjade osas on hiljuti investorite ootused kasvanud liiga kõrgeks,“ ütles BMO Global Asset Managementi fondijuht Lowell Yura. „See aasta oli äratus tõenäoliselt järgnevateks madala tootlusega aastateks."
