Swedbank kordas Infortari aktsia ostusoovitust ja tõstis hinnasihi veelgi kõrgemale

Infortari poolt teenitud kulumieelne kasum ehk EBITDA kasvas aastaga pea 41% ehk 74 miljoni euroni ning ületas märkimisväärselt Swedbanki ootuseid, seisab Infortari aktsia analüüsis.

„Võrreldav EBITDA (ilma 24,7 miljoni euro suuruse kasumita tuletisinstrumentidest) oli 49,3 miljonit eurot ja ületas endiselt meie hinnangut ligikaudu 14 miljoni euro võrra. Näeme edukate tulemuste taga peamiselt edu energiamüügi ärisegmendis,“ märkis Swedbanki aktsiaanalüütik Kaimo Aljas.

Infortar laieneb välisturgudel

Eesti Gaas müüs esimeses kvartalis kokku 6,1 TWh energiat, mida on 2,6 TWh võrra rohkem kui eelmise aasta samal perioodil. Soome ja Balti piirkonnas kasvas gaasi tarbimine kütteperioodil 42%, samas kui Infortari piirkondlik gaasimüügi turuosa kasvas 26,4%-ni.

Analüüs tõstab esile ka edu Poolas, kus kogumüük oli ligi 0,7 TWh (eelmisel aastal kokku 0,2 TWh) ning laienemisplaane Saksamaal, kus ettevõte alustas Rehdeni gaasimahuti täitmist.

Swedbank tõstab 2024. aasta oodatavat energiamüügimahtu 17,2 TWh-ni (oli 16,3 TWh), mis peegeldab edukat laienemist välisturgudel. Saksa turule sisenemine võib pakkuda Swedbanki hinnangute suhtes veelgi kasvupotentsiaali, märgitakse analüüsis.

Hinnasiht kerkis

Esimese kvartali tulemuste järel jätkame selle aasta EBITDA prognoosiga 149 miljonit eurot (aastane kasv +4%), mis tuleneb peamiselt energia müügimahu suurenemisest.

„Tõstame oma osade summa meetodil (SOTP) analüüsitud aktsia hinnasihi 45 eurole (oli 40 eurot), mille juures kaupleks ettevõte 8,3-kordse eeldatava 2024. aasta hinna ja kasumi (P/E) suhtarvu juures ning 1,1-kordse hinna ja raamatupidamisliku väärtuse (P/B) suhtarvu juures (keskmine ROE ca 14%),“ kirjutab Aljas.

Hinnasihi tõus tuleneb peamiselt energiasegmendi võrdlusgrupi väärtussuhtarvude suurenemisest (2024. aasta oodatav mediaan EV/EBITDA on 6,5-kordne, eelmistel perioodidel 6 x). Swedbank kordas investeerimissoovitust Osta.

Osta soovitus tähendab, et Swedbank ootab aktsialt järgmise 12 kuu jooksul minimaalselt 10% tootlust.