Swedbanki prognoos: Trumpi otsused suurendavad majanduses ebakindlust

Swedbanki majandusprognoosi kohaselt jääb USA majandus lähiajal võrdlemisi tugevaks, samas kui euroala ja Hiina kasvu piiravad struktuursed probleemid.

Lääneriikide inflatsioon on keskpankade sihile üsna lähedal, kuigi selle aeglustumise tempo on riigiti väga erinev. Donald Trumpi uus ametiaeg toob endaga kaasa poliitilist ebakindlust ja finantsturgudel suuremat volatiilsust. Kasvav protektsionism kahjustab maailmamajandust, kuid lähiaastatel jääb selle mõju tagasihoidlikuks, selgub Swedbanki majandusprognoosist.

USA majanduskasv on edestanud teiste arenenud riikide kasvu juba alates pandeemiast. Kuigi USA majanduskasv peaks nii sel kui järgmisel aastal aeglustuma, jääb see endiselt tugevaks.

Trump on ametisse astudes juba teinud mitmeid poliitilisi otsuseid, kuid veelgi pöördelisemad muutused seisavad tõenäoliselt alles ees. Kahtlemata toovad need kaasa maailmamajandusele väljakutseid ja suurendavad ebakindlust.

Hiina majandus kasvas eelmisel aastal viis protsenti, mis jäi valitsuse seatud eesmärgi piiresse. Samas oli areng ebaühtlane – kasvu toetas väliskaubandus, kuid sisetarbimine jäi tagasihoidlikuks. USA kaubandustariifide valguses on Hiinal keeruline jääda lootma ekspordile.

Pandeemiajärgsed probleemid tööturul, kinnisvara väärtuse langus ja tarbijate nõrk kindlustunne on mõjutanud negatiivselt majapidamiste tarbimist. Kuigi valitsus on juba astunud samme tarbimise stimuleerimiseks ning tõenäoliselt teeb seda ka edaspidi, jääb tarbimine lähiajal endiselt nõrgaks. Teiseks suureks ohuks selle taustal on deflatsioon, mis võib kanduda ka Hiinast kaugemale.

Euroala majanduskasv on riigiti ebaühtlane. Tööstussektori struktuursete probleemide – langenud tootlikkuse, suurema konkurentsi (eriti Hiinaga), ja suhteliselt kõrgete energiahindade – ning USA võimalike tollitariifide tõttu langetasime euroala selle ja järgmise aasta majanduskasvu prognoosi.

Euro vahetuskursi nõrgenemine toetab küll eksporti, kuid samal ajal muudab imporditud energia ja toormed kallimaks. Välisnõudluse paranedes on vähetõenäoline, et Euroopa tööstussektori toodang ja eksport kiiret taastumist näitavad. Sisetarbimise väljavaade on seevastu parem. Tööturg on tugev, inflatsioon aeglustub, intressimäärad on langemas ning majapidamiste ostujõud paraneb, mis võimaldab rohkem tarbida.

Vaatamata suhteliselt kõrgetele energiahindadele, euroala inflatsiooni aeglustumine jätkub. Kuna ka majanduskasv on loid, langetab Euroopa Keskpank hoiustamise püsivõimaluse intressimäära meie prognoosi järgi selle aasta septembriks 1,75 protsendile ning pärast mõningat pausi, 2026. aasta alguses 1,5 protsendile.

Inflatsioon on USAs püsimas

USA-s on inflatsioon aga hoopis püsivam ning selle väljavaatele lisab ebakindlust riigi uue administratsiooni poliitika. Meie prognoosi järgi hoiab USA Föderaalreserv intressimäära praegusel tasemel selle aasta sügiseni, langetab seda septembris ja detsembris ning veel kahel korral järgmisel aastal kuni 3,5 protsendini. Rootsi keskpank kärbib oma intressimäära käesoleval aastal 2 protsendini ning jätab järgmise aasta lõpuni sellele tasemele.

USA dollar on sel aastal tugevnenud, kuna USA majandus on vastupidav, intressikeskkond kõrge ja ebakindlus maailmas kasvab. Dollari tugevnemine peaks lähiajal jätkuma, kuid aasta teises pooles hakkab see tasapisi nõrgenema.