Koppel: euro valuutaeksperimendile on vara hukku kuulutada
"Kui ühte valuutaruumi surutakse kokku erineva tootlikkusega majandused ilma keskse kontrollita (fiskaalunioon) ja fiskaalsete ülekandemehhanismideta, siis on selge, et kuskilt hakkavad traagelniidid kärisema. See on ideaalne näide sellest, kuidas poliitiline tahe eiras aktiivselt (ebamugavaid) majanduslikke realiteete," ütles Koppel. "Samas sellele valuutaeksperimendile hukku kuulutada on selgelt vara, sest see on osa projektist, millele on väga mitmed väga tähtsad inimesed panustanud praktiliselt kogu oma poliitilise kapitali. See praktiliselt garanteerib selle, et puudujääke paigatakse „töö käigus“ ning see areng viib nii suurema tsentraliseerituse kui fiskaalsete ülekandemehhanismide tekkimiseni (tekitamiseni). Hea näide on siin Kreeka. Sinna on veetud sisuliselt helesinine toru, kust voolab de facto mainitud fiskaalne ülekanne (raha). Aeg-ajalt, kui kreeklased end korralikult üleval ei pea, siis lubatakse kraani koomale keerata."
Intressimäärade tõus euroalal on selgelt ebatõenäoline.
"Selleks puuduvad nii motiveeritud osapooled (v.a. säästliku saksa pensionärid) kui need, kellel oleks piisavalt jõudu turul midagi sellist tekitada. Intressimäärade üle otsustab Euroopa Keskpank (ECB) ning seni kestva deflatsioonilise surve kontekstis pole neil mingit põhjendust oma senise lähenemise muutmiseks. Väga paljudel osapooltel hakkaks hetkega väga valus," lausus Koppel. "Samas ma ei usu, et negatiivsete intressimäärade tööriista kasutamine senisest mastaapsemaks muutuks, sest selliste huvitavate eksperimentide mõju on juba olnud suhteliselt üllatav ning seda mitte positiivse poole pealt. Seega muutub üha tõenäolisemaks see, et monetaarsest majanduse reanimeerimisest liigutakse fiskaalse suunas ning nn. helikopteriraha tõenäosus kasvab. Kui see realiseerub, siis jah – kuna helikopteriraha kutsub esile vähemalt lühiajaliselt nii majanduskasvu kui inflatsiooniootuste kasvu, võivad ka euroalal intressimäärad kerkima hakata, kuid tunnetuslikult võib öelda, et ka siis jäävad need ajaloolises plaanis suisa äärmiselt madalateks."
