Swedbank soovitab osta Tallinna Kaubamaja Grupi aktsiat
(2)
Swedbank ootab, et Tallinna Kaubamaja Grupp muutub efektiivsemaks, mistõttu sai aktsia varasemast kõrgema hinnasihi.
Tallinna Kaubamaja Grupi neljanda kvartali konsolideeritud müügitulu kasvas mullusega võrreldes 7,8% ehk 252,6 miljoni euroni. Seejuures oli autokaubanduse segmendi aastane käibekasv 32,9%. Brutomarginaal oli endiselt tugev 28,5% ning üldist survet tegevuskuludele vähendas ligikaudu 57% madalam keskmine elektrihind perioodi jooksul. Selle tulemusena paranes neljanda kvartali kulumieelne ärikasum EBITDA aastaga 13,4% võrra, 26 miljoni euroni, mis ühtlasi vastas Swedbanki ootustele.
Vaata Tallinna Kaubamaja Grupi tulemusi lähemalt siit.
Muljetavaldavad tulemused vaatamata nõrgale majanduskeskkonnale
Arvestades, et Eesti majandus oli 2023. aastal teist aastat järjest languses, on Tallinna Kaubamaja mullune kasum aktsia kohta (0,92 eurot), omakapitali tootlus ROE (14,8%) ja kavandatud dividendid (0,72 eurot aktsia kohta) muljetavaldavad, märgib Swedbank analüüsis.
„Usume, et Tallinna Kaubamaja suudab ka sel aastal hoida marginaale viimase viie aasta keskmistest näitajatest tunduvalt kõrgemal. Eelmise aastaga võrreldes näeme ilmselt väikest korrektsiooni, kuna hinnasurve autokaubanduses ja toiduainete jaemüügis kasvab. Samas prognoosime, et autoäri laiendamine Lätis ja Leedus ning efektiivsuse tõstmine kannab vilja, mis võimaldab ettevõttel jätkata tulemuste kasvatamist aastatel 2025–2026,“ kirjutab Swedbanki aktsiaanalüütik Kaimo Aljas.
Investeerimissoovitus „Osta“
Neljanda kvartali tulemuste järel Swedbank müügitulu prognoosides olulisi muudatusi ei teinud. Küll aga tõsteti selle aasta oodatavat kulumieelset kasumit ehk EBITDA-d 91,4 miljoni euroni (oli 85,8 miljonit eurot) ja 2025. aasta EBITDA-d 95,6 miljoni euroni (oli 88,9 miljonit eurot), mis peegeldab peamiselt energiahindade oodatavat langust ja Swedbanki veendumust ettevõtte konkurentsieelistes.
Swedbanki poolt prognoositud dividendid aktsia kohta (0,72–0,75 eurot) 2024.–2026. aastateks annaksid dividenditootluseks 6,9–7,2%.
„Tõstame Tallinna Kaubamaja hinnasihi 11,5 euroni (oli 11,2 eurot). Selle juures kaupleks aktsia 7,8-kordse 2024. aasta oodatava ettevõtte väärtuse/kulumieelse ärikasumi (EV/EBITDA) suhtarvu juures ehk üsna lähedal viimase kuue aasta keskmisele samale näitajale (8,2-korda),“ kirjutab Aljas. Swedbank kordas investeerimissoovitust „Osta“.
